PU e VNA (debênture)

PU (Preço Unitário) é o preço pelo qual a debênture é negociada no mercado secundário, em reais por unidade. VNA (Valor Nominal Atualizado) é o valor de face do papel atualizado pelo indexador acumulado desde a emissão. Para uma debênture IPCA+, o VNA cresce com o IPCA; para uma DI+, o VNA é o nominal (geralmente R$ 1.000) e não cresce, mas o PU oscila.

O que isso significa na prática

Quando o PU está acima do VNA, o papel negocia com ágio — o mercado aceita pagar a mais porque o spread atual é menor que o da emissão (taxa indicativa caiu = papel valorizou). Quando o PU está abaixo, há deságio: o mercado quer um spread maior que o original, geralmente porque o risco do emissor piorou ou a curva de juros real subiu.

Em uma IPCA+ emitida a IPCA+5% que hoje negocia a IPCA+7%, o PU está abaixo do VNA — você "compra com desconto" e leva 7% real ao ano se carregar até o vencimento. Esse é o mecanismo central da renda fixa pós-emissão.

Como aparece em ativos reais

Cuidados

PU é a coluna que mais confunde investidor iniciante. Lembre: PU caindo não é prejuízo se você carrega até o vencimento — é só marcação a mercado oscilando. O retorno contratado é a taxa do dia da compra, não a taxa do mercado depois.

A taxa indicativa é mais útil que o PU absoluto para comparar papers diferentes — IPCA+7% é o que importa, não "PU de R$ 1.180,42".

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