Cota Sênior
Classe de cotas de um FIDC com prioridade no recebimento dos fluxos de caixa — menor risco e menor retorno esperado, protegida pelo colchão das cotas subordinadas.
A cota sênior é a classe que recebe primeiro em um FIDC. Tem prioridade absoluta sobre cotas mezanino e subordinada na ordem de pagamento dos juros e amortização. Em troca dessa prioridade, aceita um retorno menor — tipicamente CDI + 1% a 3% a.a. para FIDCs de varejo.
Como funciona
Quando o FIDC recebe pagamentos dos tomadores (parcelas de empréstimo, faturas de cartão, parcelas de financiamento), o caixa segue uma cascata de pagamentos: primeiro despesas operacionais e tributos, depois juros e amortização da cota sênior, depois mezanino, e o que sobra vai para a subordinada. Se houver inadimplência, a subordinada é a primeira a perder valor — protegendo a sênior por uma camada de subordinação.
Para quem é
Investidores institucionais que querem crédito privado com risco mais controlado: fundos de pensão, seguradoras, family offices. Como toda renda fixa privada, sofre IR sobre o rendimento (tabela regressiva).
O que olhar
Em uma due diligence, três métricas mandam:
- Subordinação — quanto cushion existe abaixo da sênior. Acima de 20% é o piso típico para FIDCs de cartão.
- Inadimplência da carteira — % de receivables vencidos / inadimplidos no fundo.
- Histórico de gestão — administrador e gestor experientes em securitização.
Fonte regulatória
Resolução CVM 175 disciplina a estrutura de classes; o regulamento de cada FIDC detalha as prioridades específicas.