ROIC (Return on Invested Capital)
Mede o retorno sobre TODO o capital investido na operação — equity acionário + dívida onerosa. Diferente do ROE que ignora a dívida, o ROIC mostra se a empresa gera valor além do custo do capital que ela usa. NOPAT ÷ (PL + Dívida Bruta).
ROIC (Return on Invested Capital) é o retorno sobre o capital total investido, somando capital próprio (PL) e capital de terceiros (dívida bruta). Mostra se a empresa gera valor além do custo do capital que ela usa para operar.
ROIC = NOPAT / (Patrimônio Líquido + Dívida Bruta)
NOPAT = Lucro Operacional × (1 − Alíquota Efetiva)
Alíquota Efetiva = IR/CS / Lucro Antes dos Tributos (LAIR)
OBM expõe duas variantes em /empresas/{slug}:
roic— fórmula completa acima, usando NOPAT (recomendada).roic_simple— usa lucro líquido direto no lugar de NOPAT, comum em screeners gratuitos (Status Invest, Investidor10) por simplicidade.
Como interpretar
- Empresas de qualidade mantêm ROIC > custo médio do capital (WACC, tipicamente 10–15% no Brasil) por décadas. WEG, Ambev, Itaú são exemplos clássicos de compounders com ROIC consistentemente > 15%.
- ROIC > ROE indica que a dívida está alavancando retorno saudavelmente.
- ROIC < ROE sugere que o ROE está inflado por alavancagem financeira sem ganho operacional real.
- ROIC < custo da dívida é destruição de valor — a empresa investe capital que rende menos do que o juro que paga.
Pegadinhas
- Ano de prejuízo + IR diferido pode dar alíquota efetiva > 50%, distorcendo o NOPAT. OBM aplica sanity bound: se a alíquota calculada passa de 60%, o
roicretornanulle sóroic_simplefica disponível. - Empresas financeiras (bancos, seguradoras) têm balanço onde "dívida" não tem o mesmo significado — ROIC perde semântica. Use ROE como benchmark primário em bancos.
- Capital investido inclui investimentos não-operacionais (caixa excessivo, participações). Algumas metodologias subtraem isso para ROIC "operacional" mais puro. OBM usa a definição contábil simples por consistência com a CVM.
No OBM
ROIC é materializado em company_fundamentals pelo service app/services/company_fundamentals.py a partir das contas CVM canônicas (DRE 3.05 + 3.06 + 3.07, BPP 2.01.04 + 2.02.04 + 2.03). Aparece automaticamente nas detail pages de cias abertas, no /screener?metric=roic, e como métrica de ranking em /empresas/{slug}/peers.