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title: Margem Operacional
description: Lucro operacional dividido pela receita líquida. Mostra quanto de cada R$ 1 vendido sobra depois de custos diretos (COGS) e despesas administrativas, comerciais e gerais — antes do resultado financeiro e dos impostos. Métrica central para avaliar eficiência operacional sem ruído de alavancagem.
slug: margem-operacional
categoria: Renda Variável
termCode: margem_operacional
relatedTerms:
  - margem-bruta
  - margem-liquida
  - margem-ebitda
  - dre
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Margem Operacional é o **lucro operacional** (depois de custos diretos e despesas operacionais, mas antes de resultado financeiro e impostos) dividido pela **receita líquida**.

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Margem Operacional = Lucro Operacional / Receita Líquida
```

## Posição na cascata da DRE

```
  Receita Bruta
− Impostos sobre vendas
= Receita Líquida          (denominador de todas as margens)
− Custo dos produtos vendidos (CPV)
= Lucro Bruto              (numerador da Margem Bruta)
− Despesas administrativas
− Despesas comerciais
− Outras despesas operacionais
= Lucro Operacional        (numerador da Margem Operacional) ← AQUI
± Resultado financeiro
= LAIR (Lucro Antes dos Tributos)
− IR / CS
= Lucro Líquido            (numerador da Margem Líquida)
```

A Margem Operacional fica **entre Margem Bruta e Margem Líquida** — captura a eficiência da operação ANTES de:
- **Custo da dívida** (incluído na Margem Líquida via resultado financeiro)
- **Carga tributária** (incluído na Margem Líquida)

## Como interpretar

- **> 20%** — operação muito eficiente. Tech (PagSeguro, StoneCo em ciclos bons), bens de luxo, software com escala.
- **10–20%** — saudável. Indústria de qualidade, varejo premium.
- **3–10%** — margem apertada. Commodities, varejo de massa, distribuição.
- **< 3%** — operação tensionada ou em prejuízo iminente. Atenção redobrada.

## Pegadinhas

- **Receita de não-recorrente** (venda de ativo, recuperação de imposto, ajuste de provisão) pode inchar a margem em um trimestre — sempre olhar tendência de 4–8 trimestres.
- **Reconhecimento de receita agressivo** (vendas que ainda não viraram caixa) pode mostrar margem operacional alta mas geração de caixa fraca. Cruzar com **conversão de EBITDA em fluxo de caixa operacional**.
- Plano de contas customizado de algumas empresas (financeiras, agro) classifica despesas em linhas diferentes — comparar entre setores exige cuidado.

## No OBM

Materializada em `company_fundamentals` (metric_code `operating_margin`) a partir de DRE 3.05 ÷ DRE 3.01. Disponível em `/empresas/{slug}`, `/screener?metric=operating_margin`, e ranking via `/peers`.