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title: IMA-S
description: Índice de Mercado das LFTs (Tesouro Selic). Benchmark canônico de carteira pós-fixada SELIC. Praticamente colado no CDI no longo prazo, com pequenos descolamentos em momentos de risco soberano.
slug: ima-s
categoria: Benchmarks
termCode: ima-s
relatedTerms:
  - ima-b
  - irf-m
  - selic-over
  - selic-meta
  - tesouro-selic
sourceUrl: https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/sistema-de-precos/precos-e-indices/ima.htm
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IMA-S é o índice de mercado que mede o desempenho de uma carteira teórica composta por todas as LFTs (Tesouro Selic) em circulação, ponderada por valor de mercado. É o benchmark de qualquer estratégia que se proponha "render Selic líquida de impostos" — seja Tesouro Selic direto, fundo Tesouro Selic, ou DI puro.

## O que isso significa na prática

O número-índice é publicado diariamente (base 1000 em 2001-12-03 — uma das séries mais antigas que rodamos no OBM). No longo prazo o IMA-S converge **muito** próximo do CDI: em 22 anos, a diferença acumulada entre IMA-S e a série do CDI é da ordem de 0,3-0,5% ao ano — explicada por:

- Custo de carrego das LFTs (impostos, taxa de custódia B3 implícita).
- Spread de marcação a mercado em momentos de stress fiscal — em 2020 (COVID) e 2024 (cetip de risco soberano), o IMA-S descolou pontualmente até -0,3% em um único dia, enquanto o CDI seguia tranquilo.

Para produtos vendidos como "100% CDI", o IMA-S é a referência mais honesta — porque é o que você efetivamente pega ao comprar Tesouro Selic, deduzido de mark-to-market real.

## Como aparece nos títulos reais

<TesouroList typeCode="SELIC" limit={4} title="Tesouro Selic — papéis que compõem o IMA-S" />

## Cuidados

IMA-S é "Selic" no sentido de SELIC Over diária acumulada — não SELIC Meta (alvo do Copom). A diferença é pequena mas existe: SELIC Over normalmente roda 10 bps abaixo da Meta. Se um fundo se vende como "100% Selic" e bate o IMA-S sem usar crédito privado, ou tem custo zero (improvável) ou está caprichando na marcação. Compare também contra <Term slug="selic-over">SELIC Over</Term> e <Term slug="percentual-cdi">% CDI</Term> para ver onde o gestor agrega ou perde.

## Cobertura no OBM

Histórico diário desde 2001-12-03.