--- title: Cota Subordinada description: Classe de cotas de um FIDC que absorve perdas primeiro — maior risco, maior retorno esperado, e tipicamente subscrita pela própria cedente para alinhar interesses. slug: cota-subordinada categoria: Fundos termCode: cota-subordinada relatedTerms: - fidc - cota-senior - cota-mezanino - subordinacao --- A **cota subordinada** é a classe que recebe **por último** em um FIDC. Absorve as primeiras perdas se houver inadimplência na carteira, e só recebe distribuição de caixa depois que cota sênior e mezanino foram pagas integralmente. É o "colchão de risco" que protege as classes superiores. ## Quem subscreve Em FIDCs ligados a fintechs e bancos digitais, a própria **cedente subscreve a cota subordinada** — fica obrigada a manter X% do PL na subordinada como pele no jogo (skin-in-the-game). Isso alinha interesse: se o cedente originar crédito ruim, ele perde primeiro. Investidores institucionais raramente compram subordinada de FIDCs externos, exceto em estruturas onde o retorno excedente justifica o risco. ## Retorno esperado Sem teto contratual — depende do desempenho da carteira. Pode pagar CDI + 6% a 15% a.a. em FIDCs de varejo bem-comportados, ou pode zerar (e até virar negativo no PL) em fundos que estouram a inadimplência projetada. ## Sub-classes Alguns FIDCs estratificam ainda mais a subordinação: - **Subordinada Mezanino Sênior** (raro) - **Subordinada Júnior** — última na fila absoluta - **Subordinada Única** — quando há só uma classe abaixo da sênior A nomenclatura varia por regulamento; o que importa é a ordem na cascata de pagamentos.